北京時(shí)間3月31日，意大利人德澤爾比接替圖多爾，正式出任熱刺新帥。據(jù)悉他與俱樂(lè)部簽下了五年長(zhǎng)約，而擺在德澤爾比面前的無(wú)疑是當(dāng)今足壇超級(jí)巨大的爛攤子。

在0-3不敵諾丁漢森林之后，熱刺已經(jīng)連續(xù)13場(chǎng)英超不勝，而直接保級(jí)對(duì)手西漢姆聯(lián)在先賽一輪的情況下，已經(jīng)將熱刺踢進(jìn)了降級(jí)區(qū)。今晚與桑德蘭一役，也是德澤爾比的首秀，他唯一能做的就是拿到三分。

但如果悲觀(guān)一點(diǎn)，對(duì)熱刺來(lái)說(shuō)最壞的情況就是賽季結(jié)束后降級(jí)；但還有更壞的情況，那就是一旦俱樂(lè)部在財(cái)政方面崩潰，熱刺將陷入萬(wàn)劫不復(fù)的深淵。

一支頂級(jí)聯(lián)賽球隊(duì)如何掙錢(qián)

轉(zhuǎn)播收入

作為世界足壇商業(yè)價(jià)值的扛把子，英超官方于2023年宣布：將2025-2029賽季的轉(zhuǎn)播權(quán)賣(mài)給skysport、TNT，集錦出售給BBC之后，四年內(nèi)帶來(lái)總計(jì) 67 億英鎊的收入。平均每年的轉(zhuǎn)播收入就能達(dá)到約16.75億英鎊，而上賽季，英超的轉(zhuǎn)播及商業(yè)總收入高達(dá)28.3億英鎊，而這筆錢(qián)的分配模式如下：50%基礎(chǔ)收入（20支球隊(duì)均分）+25%排名獎(jiǎng)金+25%轉(zhuǎn)播場(chǎng)次收入（設(shè)施費(fèi)）。英超官方表示，這種模式確保了聯(lián)賽中資金分配的公平性。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，熱刺上賽季獲得了9690萬(wàn)英鎊固定的均等轉(zhuǎn)播分成與商業(yè)收入；2220萬(wàn)英鎊浮動(dòng)的轉(zhuǎn)播設(shè)施費(fèi)；此外，熱刺因排名第17位僅獲得約1130萬(wàn)英鎊排名獎(jiǎng)金，官方數(shù)據(jù)顯示熱刺上賽季的轉(zhuǎn)播所得為1.27億英鎊左右。值得一提的是，熱刺2025年夏窗為西蒙斯、庫(kù)杜斯和武什科維奇三名球員支付的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)就已經(jīng)高達(dá)1.2億英鎊，兩筆款項(xiàng)剛好相抵。

狼隊(duì)上賽季排名比熱刺高一名，但轉(zhuǎn)播收入?yún)s為1.23億英鎊，還略低于熱刺。相差的這幾千萬(wàn)主要是由于熱刺在英國(guó)的比賽直播場(chǎng)次比狼隊(duì)多 9 場(chǎng)，畢竟沒(méi)有哪個(gè)轉(zhuǎn)播機(jī)構(gòu)會(huì)放棄big6反而去播保級(jí)隊(duì)（當(dāng)然現(xiàn)在熱刺也是保級(jí)隊(duì)）。

贊助和比賽日收入

這兩項(xiàng)是一支球隊(duì)收入的大頭。我們?cè)倌脽岽膛e例，據(jù)國(guó)際著名會(huì)計(jì)事務(wù)所德勤的分析報(bào)告，熱刺在24-25賽季的總收入約為5.8億英鎊，其中商業(yè)贊助收入約2.9億英鎊，比賽日收入約1.2億英鎊（幾乎與轉(zhuǎn)播收入1.27億英鎊持平）。商業(yè)收入幾乎占了熱刺總收入的一半，這其中包括AIA、Nike、BetMGM 、Kraken等多家合作伙伴的贊助。

熱刺的各方面收入和他們能否參加歐戰(zhàn)有著直接關(guān)系，22-23賽季他們征戰(zhàn)歐冠，轉(zhuǎn)播方面的收入為近五個(gè)賽季最高；24-25賽季他們通過(guò)歐聯(lián)杯冠軍資格打進(jìn)歐冠，商業(yè)方面的收入又為近五個(gè)賽季最高。

據(jù)德轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)，上賽季熱刺靠比賽日的門(mén)票收入就賺得了1.3億英鎊，在全歐洲能排第7。其中高端接待、貴賓票是重要收入。比賽日的門(mén)票收入由普通門(mén)票、季票、貴賓票、包廂商務(wù)接待等多方面構(gòu)成。熱刺官網(wǎng)在上賽季發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示季票價(jià)格在428到2367英鎊不等，一旦降級(jí)，票價(jià)腰斬都是很有可能的。畢竟聯(lián)賽是兩支球隊(duì)的表演，對(duì)手從曼市雙雄、利物浦等豪門(mén)變成了雷克瑟姆、查爾頓等英冠球隊(duì)，還有多少球迷會(huì)心甘情愿花如此高價(jià)購(gòu)票去看一場(chǎng)英冠比賽呢。

瘋狂的投資和贊助會(huì)在降級(jí)后反噬球隊(duì)

英媒talkSPORT的記者Henry Winter在社媒寫(xiě)道：“如果熱刺降級(jí)，這將是英超34年歷史中最大的新聞之一，降級(jí)后將對(duì)球隊(duì)財(cái)務(wù)造成至少1.5億英鎊的損失?！边@筆巨款無(wú)疑雪上加霜，因?yàn)闊岽瘫旧砭颓妨艘黄ü蓚?/p>

就在3月31日，熱刺官方公布了24-25賽季的財(cái)報(bào)，截止2025年6月30日，他們的凈債務(wù)為8.312億英鎊，相比2024年（7.725億英鎊）上漲了近6000萬(wàn)英鎊左右。為了確保球隊(duì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，熱刺8.517億英鎊的金融借款中，超過(guò)90%是固定利率，平均利率為3.07%。而借款的平均期限為17.6年，其中一些借款將持續(xù)到2051年。這樣的貸款模式才讓球隊(duì)的引援、日常運(yùn)營(yíng)、開(kāi)銷(xiāo)等都能正常進(jìn)行。

其實(shí)這筆巨債大部分源自建新球場(chǎng)的的貸款和融資，前主席列維在2019年時(shí)說(shuō)道：“你不可能在一個(gè)能容納36000 人的體育場(chǎng)里成為一家豪門(mén)俱樂(lè)部，但你可以在一個(gè)能容納 62000 人的體育場(chǎng)里成為一家豪門(mén)俱樂(lè)部?！弊鳛橐粋€(gè)完美主義者，列維此舉的確是熱刺走向豪門(mén)的必經(jīng)之路。

他們2019年投入使用的新主場(chǎng)至今未被冠名。熱刺的商業(yè)邏輯很簡(jiǎn)單，這座6萬(wàn)多人的大球場(chǎng)被當(dāng)做了一臺(tái)招商機(jī)器。拳擊賽、NFL橄欖球、F1卡丁車(chē)賽、演唱會(huì)在這里輪番上演，這座體育場(chǎng)的商業(yè)價(jià)值不降反增。

上賽季的財(cái)報(bào)中還表示，熱刺的商業(yè)贊助收入和其他收入(包括體育場(chǎng)館活動(dòng)、旅游景點(diǎn)、季前巡回賽和會(huì)議等)增至2.771億英鎊(2024年為2.552億英鎊)。能在成績(jī)稀爛的情況下商業(yè)收益上漲，這還得益于首席營(yíng)收官瑞安-諾里斯推出的集體贊助模式（The Collective）讓這座球場(chǎng)持續(xù)盈利，債務(wù)漏洞也能逐漸填補(bǔ)，雖然賬面上不算好看，但整體上還算應(yīng)付得過(guò)去。

但這樣的財(cái)政生態(tài)需要建立在基本盤(pán)穩(wěn)定的情況下，簡(jiǎn)言之，熱刺之所以能如此“吸金”并在福布斯足球財(cái)富榜穩(wěn)居第九，是因?yàn)樗麄兊母幢粍?dòng)搖。而這個(gè)根基就是能征戰(zhàn)英超，且常年有歐戰(zhàn)踢；一旦降級(jí)，其他的皆化作空談。當(dāng)然，諾里斯的這套商業(yè)模式也算得上未雨綢繆，他將俱樂(lè)部拆分成體育公司與娛樂(lè)公司，如果球隊(duì)在最壞的情況下降級(jí)，球場(chǎng)的商業(yè)收入還能實(shí)現(xiàn)自身造血。可這樣舍本逐末的手段就像是你去拔草一家米其林餐廳，裝修富麗堂皇、服務(wù)無(wú)微不至，但拿起筷子嘗一口菜品卻難吃到想罵廚子。

2025年，列維在財(cái)報(bào)的主席聲明中寫(xiě)道：“自2019年4月新球場(chǎng)開(kāi)放以來(lái)，我們?cè)谇騿T收購(gòu)方面的凈投資超過(guò)7億英鎊。引援仍然是一個(gè)重點(diǎn)，我們必須確保在我們的經(jīng)濟(jì)能力范圍內(nèi)明智地引援?！弊掷镄虚g不難看出，熱刺這些年就是在咬著后槽牙買(mǎi)球員。作為球隊(duì)的資產(chǎn)，球員是俱樂(lè)部投資中重要的一部分。但俱樂(lè)部一旦降級(jí)，他們高昂的薪水就會(huì)成為累贅，也會(huì)成為俱樂(lè)部立即拋售以求變現(xiàn)的“商品”。

利茲聯(lián)可謂“祖上闊過(guò)”，2001年他們還打進(jìn)了歐冠四強(qiáng)，卻在3年后就降入英冠，在2007-2008賽季的負(fù)分開(kāi)局更是將白玫瑰直接送入英甲。在短短幾年內(nèi)就自由落體式降級(jí)，這都要“歸功于”時(shí)任主席里茲代爾的“杠桿投資”。他向銀行大肆借貸，再用借來(lái)的貸款瘋狂引援、支付高價(jià)工資、甚至為自己購(gòu)買(mǎi)豪車(chē)。費(fèi)迪南德在2000年以創(chuàng)下當(dāng)時(shí)后衛(wèi)轉(zhuǎn)會(huì)紀(jì)錄的1800萬(wàn)英鎊加盟利茲，同期加盟的羅比-基恩、達(dá)科特和維杜卡等人的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)也都逼近千萬(wàn)英鎊。

此舉相當(dāng)于一場(chǎng)豪賭，里茲代爾將俱樂(lè)部未來(lái)25年的電視轉(zhuǎn)播和門(mén)票等收入都抵押給了銀行和保險(xiǎn)公司，總金額高達(dá)6000萬(wàn)英鎊。他認(rèn)為，只要拿到英超冠軍和歐冠入場(chǎng)券，一切債務(wù)迎刃而解。但在利茲無(wú)緣聯(lián)賽冠軍且連續(xù)兩年無(wú)緣歐冠后，天真的塌了。無(wú)奈之下，資不抵債的利茲只能白菜價(jià)拋售球員，甚至將埃蘭路球場(chǎng)和訓(xùn)練基地出售，但也只換來(lái)了可憐的420萬(wàn)鎊。前期的揮金似土最終成為了俱樂(lè)部沉重的枷鎖，財(cái)務(wù)方面的崩潰讓這支老牌勁旅在二級(jí)和三級(jí)聯(lián)賽蟄伏了16年才緩過(guò)這口元?dú)狻?/p>

“聯(lián)賽升降機(jī)”更不怕降級(jí)

相比豪門(mén)，保級(jí)專(zhuān)業(yè)戶(hù)對(duì)于降級(jí)更能從容面對(duì)。作為德國(guó)足壇著名的“升降機(jī)”，比勒費(fèi)爾德在德國(guó)足壇歷經(jīng)升降級(jí)10多次，近20年間他們就從德甲到德丙中沉浮9次。2020-2021賽季他們升入德甲，在賽季開(kāi)始前，俱樂(lè)部的體育主管阿拉比就表示：“我們不會(huì)冒任何經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)，我們也不想負(fù)債。我們下賽季的德甲預(yù)算會(huì)明顯低于漢堡、紐倫堡、漢諾威等德乙球隊(duì)的預(yù)算。”

最終他們?cè)谶@個(gè)德甲賽季只拿出了2500萬(wàn)歐元的預(yù)算，球隊(duì)卻神奇地實(shí)現(xiàn)了保級(jí)。用阿拉比的話(huà)來(lái)說(shuō)：“這就是足球童話(huà)，這就像是一條橡皮艇跟17艘摩托艇之間的比賽，而且由于新冠病毒，這艘橡皮艇如今還在漏氣?！?/p>

不過(guò)下賽季結(jié)束后他們還是降回了德乙，俱樂(lè)部的債務(wù)為1200 萬(wàn)歐元，這對(duì)一個(gè)小俱樂(lè)部來(lái)說(shuō)還是挺頭疼的。但他們的優(yōu)勢(shì)是，走群眾路線(xiàn)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)出手相助。12家公司組成的“東威斯特法倫聯(lián)合會(huì)”幫球隊(duì)抹平了債務(wù)。而這已經(jīng)不是他們第一次靠群眾力量渡過(guò)難關(guān)了。早在2017年，當(dāng)時(shí)比勒費(fèi)爾德的債務(wù)超過(guò)了2500萬(wàn)歐元。在時(shí)任俱樂(lè)部金融總裁雷耶克的推動(dòng)下，“東威斯特法倫聯(lián)合會(huì)”成立了，多家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)解囊相助，幫球隊(duì)實(shí)現(xiàn)了債務(wù)清零。雷耶克形容道：“我們那時(shí)已經(jīng)倒在了地上，距離破產(chǎn)咫尺之遙，就像凱澤斯勞滕一樣。”

德國(guó)足球職業(yè)聯(lián)盟（DFL）官方發(fā)布的《2024-25 賽季德乙聯(lián)賽經(jīng)濟(jì)報(bào)告》中顯示，比勒費(fèi)爾德在降級(jí)后，將薪資支出從 3700 萬(wàn)歐元降至 1600 萬(wàn)歐元，降幅超 56%；引援則通過(guò)免簽、租借或提拔青訓(xùn)小將補(bǔ)強(qiáng)球隊(duì)陣容，幾乎做到0轉(zhuǎn)會(huì)投入。他們既不會(huì)為了保級(jí)而賭博，也不會(huì)為了沖擊高級(jí)聯(lián)賽而瘋狂投入。只是踏踏實(shí)實(shí)做好青訓(xùn)、維護(hù)好社區(qū)，并讓俱樂(lè)部活下去。

同樣的經(jīng)營(yíng)模式也在英國(guó)足壇上演，自英超成立以來(lái)，諾維奇一共完成5 次升超、6 次降級(jí)，是英超歷史升降級(jí)次數(shù)最多的俱樂(lè)部。球隊(duì)形成了 “英超1-2年游→降級(jí)→再通過(guò)幾個(gè)賽季重返英超” 的穩(wěn)定循環(huán)。

尤其是3年的 “降落傘補(bǔ)貼”，對(duì)諾維奇來(lái)說(shuō)無(wú)疑雪中送炭，諾維奇2024-2025賽季的財(cái)報(bào)中明確顯示：球隊(duì)2022-2023和2023-2024賽季的總營(yíng)收分別為7560萬(wàn)和7310萬(wàn)英鎊；而上賽季他們的總營(yíng)收僅為3930萬(wàn)英鎊，三年補(bǔ)貼期已過(guò)，營(yíng)收直接腰斬。這筆轉(zhuǎn)播分成對(duì)金絲雀來(lái)說(shuō)堪稱(chēng)命根子，這筆錢(qián)是他們沖超、保級(jí)甚至引進(jìn)球員的重要資金。而為了保證球隊(duì)充足的現(xiàn)金流，他們將非競(jìng)技類(lèi)的開(kāi)支從2022-2023賽季的480萬(wàn)英鎊直接縮減為230萬(wàn)英鎊。

雖然稱(chēng)不上黑店，但是諾維奇做生意也是精得很。2018-2019賽季，他們從英冠升到英超，賽季開(kāi)始前的夏窗，金絲雀將2016年僅花費(fèi)260萬(wàn)歐引進(jìn)的麥迪遜，以2500萬(wàn)歐的價(jià)格賣(mài)給了萊斯特城；同樣的操作還發(fā)生在2021年的夏窗，又要征戰(zhàn)英超的諾維奇將150萬(wàn)歐從赫塔費(fèi)引進(jìn)的布恩迪亞，以3840萬(wàn)歐賣(mài)給了阿斯頓維拉。刮彩票、挖小妖再賣(mài)掉套現(xiàn)已經(jīng)成了他們的慣用手段。

此外，金絲雀諾維奇是英格蘭東部諾?？丝のㄒ徽鲬?zhàn)過(guò)英超的大俱樂(lè)部。他們的球票收入毫無(wú)壓力，早已在當(dāng)?shù)匦纬蓧艛嘀畡?shì)， 可容納27244 人的卡羅路球場(chǎng)即使在英冠也時(shí)常坐滿(mǎn)26000多人，這支小球隊(duì)成了當(dāng)?shù)鼐用竦奈ㄒ蛔闱蚓窦耐小?/p>

這種運(yùn)營(yíng)球隊(duì)的模式并非擺爛，而是俱樂(lè)部能將自身清晰定位，并找到了合適的生存之道，無(wú)債一身輕的小球隊(duì)在降級(jí)方面與豪門(mén)相比或許更能從容應(yīng)對(duì)。